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ECONOMIA El riesgo país superó los 600 puntos y los mercados cerraron la semana en rojo

26/09/2026 | 3 visitas

Los bonos en dólares cayeron, la Bolsa retrocedió y el dólar oficial alcanzó un nuevo máximo nominal. La suba de las tasas en Estados Unidos agravó las dudas locales sobre las reservas y los vencimientos de deuda.

El Riesgo País superó la barrera de los 600 puntos básicos este viernes y cerró una semana de creciente tensión para los activos argentino, tras jornadas de subas consecutivas. El indicador de JP Morgan llegó a tocar las 628 unidades durante la rueda, aunque después recortó parte de la suba y terminó en torno de los 610 puntos.

La velocidad del cambio mostró el deterioro del clima financiero. El 11 de septiembre, el Riesgo País había cerrado en 485 puntos. En apenas dos semanas sumó alrededor de 125 unidades y regresó a valores que no se veían desde abril.

Para el Gobierno de Javier Milei, el dato complica una meta central: recuperar el acceso al crédito internacional a tasas que pueda pagar.

El Riesgo País mide cuánto rendimiento adicional exigen los inversores para tener bonos argentinos en lugar de títulos del Tesoro de Estados Unidos.

Cuando los bonos locales bajan de precio, su rendimiento sube y esa diferencia se amplía. Eso fue lo que ocurrió otra vez este viernes: la deuda soberana en dólares registró nuevas pérdidas, que en algunos títulos rondaron el 2%.

La presión no se limitó a los bonos. El índice S&P Merval perdió alrededor de 1,6% y cerró cerca de los 2,89 millones de puntos. También cayeron la mayoría de las acciones argentinas que cotizan en Nueva York, con bajas en bancos y empresas energéticas. La Bolsa acumuló así otra rueda negativa, mientras los inversores redujeron su exposición a los activos del país.

En el mercado cambiario, el dólar minorista subió $5 y cerró a $1.545 en el Banco Nación, un nuevo máximo nominal del año. El mayorista terminó en $1.525,50. El dólar MEP se ubicó cerca de $1.552 y el contado con liquidación, en torno de $1.622. La demanda de cobertura aumentó en una jornada en la que también se fijaba el tipo de cambio para el pago de bonos vinculados al dólar.

El frente externo aportó parte de la presión. Tras la suba de tasas dispuesta por la Reserva Federal, los bonos del Tesoro estadounidense ofrecen rendimientos más altos. Esto vuelve menos atractiva la deuda de países emergentes y obliga a ofrecer una compensación mayor para retener inversores. Argentina recibe ese impacto con un riesgo país que ya era elevado antes de esta semana.

Pero el escenario internacional no explica por sí solo la magnitud de la caída de los bonos argentinos. El mercado también sigue la capacidad del Banco Central para acumular reservas y los dólares que necesitará el Tesoro para afrontar los próximos vencimientos. La combinación de menos margen financiero y tasas internacionales más altas aleja la posibilidad de volver pronto a emitir deuda en el exterior.

Este viernes, el Gobierno afrontó un pago de capital de alrededor de US$ 800 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI). Las reservas brutas del Banco Central bajaron US$ 600 millones y terminaron en US$ 48.245 millones, el nivel más bajo de septiembre. Además, la autoridad monetaria no compró dólares en el mercado oficial, después de varias ruedas con saldo positivo.

A esas preocupaciones se sumaron los datos de la economía real conocidos el jueves. La actividad cayó 2,9% en julio respecto de junio y retrocedió 1,4% frente al mismo mes del año pasado. La pobreza alcanzó al 32,3% de la población durante el primer semestre. Son cifras que vuelven más difícil separar la discusión financiera de lo que ocurre con la producción, el empleo y los ingresos.

La señal que dejaron los mercados es clara, aunque las causas sean varias. Los inversores piden más rendimiento para conservar deuda argentina, las acciones pierden valor y crece la demanda de dólares. El desafío para el Gobierno será mostrar cómo sostendrá la acumulación de reservas y financiará los vencimientos futuros en un contexto externo menos favorable.

Mientras esa respuesta no resulte convincente, el riesgo país seguirá siendo mucho más que un número en una pantalla.

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